比特币处于熊市底部，价值投资者的绝佳机会

2012年和2015年熊市期间，ADAMANT Capital发布比特币报告称，比特币被低估，升值潜力巨大，建议投资者继续关注。 ADAMANT Capital 的每一份报告都是在比特币从历史最高点下跌 80% 以上之后发布的，所以每次这样的报告出来，购买比特币的投资者都会得到丰厚的回报。

现在，在 2017 年 12 月创下历史新高 16 个月后btc熊市底部，该公司发布了一份新报告，即比特币大量增持。比特币目前较 2017 年的历史高点下跌了 75%，该报告表明，当前的熊市对价值投资者来说是一个“特殊机会”。在这个增持阶段，我们预计比特币的交易价格将在 3,000 美元至 6,500 美元之间，直到新的牛市将加密货币永久巩固为万亿美元的资产类别。 "

报告汇集链上数据、技术和基本面分析得出两个关键结论：1、作为支付网络，比特币将在未来五年实现“重大突破”；2、@ >比特币作为投资工具最终将达到万亿美元的估值。

比特币的未实现盈亏指标使用一套久经考验的规则，基于最后一次摆动时每枚硬币的美元价值，报告得出结论：在全球范围内，比特币投资者投资组合的平均未实现利润为14%——这个数字与之前的市场周期低点相对应。

[漫长而残酷的熊市]

根据资本公司 Tuur Demeter 和 Michiel Lescauwaet 的数据，“没有预料到熊市会持续多长时间和残酷”，现在市场并不理想，现在，这个结论得到了支持通过另一个指标，霍德勒的净头寸变化。该方法使用链数据来计算长期比特币持有者的每月持仓变化。绿色条代表持有或加仓的比特币投资者，红色条代表销售：

从 2018 年 11 月 14 日至 15 日，价格跌破 6,000 美元被认为是许多投资者放弃并出售所持比特币的关键时刻：

这里被称为“血腥星期三”的那一天也标志着市场情绪的最低点——市场出现了一种恐慌感，许多交易者通过在加密推特上侮辱其他投资者来表达他们的沮丧。

熊市 影响不仅使比特币市场处于疲软状态，同时对比特币的普遍兴趣也比以往任何时候都要低，谷歌搜索关键词“购买比特币”的趋势高于 2017 年 3 月当交易价格低于 1,500 美元时，比特币价格要低得多。

【比特币下跌分析】

结合比特币的每一次熊市，当比特币再次陷入熊市时，我们会看到很多媒体对比特币的价格变化以及比特币是否具有独特价值的头条幸灾乐祸，每次比特币下跌时都会被媒体重复。在 2013 年的预览中，我们讨论了比特币与经典泡沫有何不同。

它的繁荣/萧条周期只是自然采用过程的一部分。当一种非常稀缺的可替代资产多年来面临不断增加的需求时，其价格将在反复趋势和重新分配的反复阶段中上涨。

虽然价格因周期而异，但在熊市期间，似乎有一些明显的迹象需要寻找数字下降研究。让我们来看看比特币的历史高点和低点：

在图表上，技术因素也表明，显然这是一个关键时刻。比特币在 2011 年达到第一个主要峰值后下跌了 92%。然后在 2015 年，比特币下跌了 85%，最后从 2017 年的峰值下跌了 3,141 美元，进入熊市——总共下跌了 84%。

从这些数据可以看出，比特币的每一次涨跌似乎都是有规律的。在我们看来，比特币已经发展了 10 年，其价格走势正在经历一个反复的周期btc熊市底部，这也足以验证我们的观点，即当前的比特币价格仍然被低估。

当然，仅仅通过循环的重复验证比特币的价格是否被低估是不够的。我们有另一个分析来证明我们的观点。

随着比特币的成熟并成为一种全球交易的商品，这似乎是一个合理的预期。它的周期继续延长，直到最终与铜或黄金等具有数十年历史的大宗商品相提并论。和后期发展一样，我们应该也会看到波动性下降，周期性的反弹和下跌。

事实上，从比特币的价格历史来看，我们看到从陡峭的周期和高波动性逐渐过渡到更浅的周期和更低的波动性。如果是这样，那为什么比特币目前的最大损失为 84%，与 2014-15 年几乎相同？不应该少吗？我们认为这可以用 2017 年的加密货币牛市来解释。

全球参与的狂热导致比特币作为许多 ICO 的筹码出现前所未有的反弹，因此进一步的发展推高了价格。

市场可能仍会回落至 2018 年的低点，以进一步消化 2015-2017 年 100 倍的涨幅。因此，我们坚信比特币在这些价格下被低估了。

[下一个牛市的催化剂]

那么比特币的未来价格趋势是什么？下一次牛市何时到来，我们来看看导致比特币价格下跌的几个因素：

有几个风险因素可能导致“负面需求冲击”——矿工投降、监管威胁、有争议的硬分叉，甚至宏观经济衰退都被称为“降低价格的催化剂”。

但报告的重点是推动下一个牛市的基本面因素。这些被认为是金融化（增加机构兴趣）、二线规模以及越来越多的千禧一代采用，他们对加密货币的态度比前几代人更积极。

4 月初，比特币价格在 24 小时内上涨了近 20%。坚信此时金融机构已经开始大规模建仓，这意味着 Ledgerx 比特币期货平台和 CME 比特币期货产品的增长，新产品和平台正在酝酿中。 CME 数据显示，自 2018 年 4 月以来，大多数机构资产管理公司在 4 月突破后首次净多头。

机构被认为是下一波基础设施发展的资金来源。报告指出，高盛投资了加密货币托管商 Bitgo，TD Ameritrade 投资了 ERIX，富达开发了自己的数字托管平台，ICE 推出了 Bakkt。

这种机构参与，加上闪电网络等改进，预计将推动比特币更广泛地实现价值存储：

报告指出：“比特币 比特币的政治中立性、无与伦比的安全性、全球化流动性和可预测的金融政策的品质正在显着改善。” “随着它的成熟，我们预计比特币将打破 100 万亿美元的流动价值存储。垂直投资，成为全球使用的数字黄金和储备资产。”

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